OCDE: España será la gran economía del euro que más tardará en controlar la inflación

El riesgo de una inflación enquistada se asume en las últimas proyecciones de la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE) para España. Mientras la mayoría de países y, especialmente, las principales economías del euro continuarán la senda descendente de la inflación en el horizonte de proyección que finaliza en 2024, España se quedará a medio camino.

Según el organismo internacional, nuestra economía logrará rebajar la inflación del 8,6% (esta será, previsiblemente, la variación media del conjunto del año 2022) al 4,8% en 2023. Esta previsión está alineada con la que han realizado otros organismos internacionales como la Comisión Europea, que actualizó sus proyecciones hace dos semanas.

Sin embargo, lo más llamativo del cuadro macroeconómico que publicó este martes la OCDE es que calcula que la inflación de España se estancará en esa tasa (4,8%), aún elevada, en 2024. Según el histórico del Instituto Nacional de Estadística (INE), y sin tener en cuenta el 2022 que aún no se ha cerrado, no se ve una inflación media de esa magnitud desde los años noventa.

En el medio plazo el Banco Central Europeo (BCE) espera que la inflación en la Eurozona se aproxime ya al objetivo del 2%. Las previsiones de la OCDE apuntan a que el resto de grandes economías del euro, más afectadas por la energía, seguirán con inflaciones generales más elevadas en 2023 que España, pero en 2024 estarán ya en una mejor posición que nuestro país.

La OCDE proyecta para Alemania una tasa del 8% en 2023 y del 3,3% en 2024. En Italia la inflación media se situará en el 6,5% el próximo año y en el 3% el siguiente, mientras que Francia registrará variaciones del 5,7% y 2,7%, respectivamente. En 2024 la inflación de España estará por encima del conjunto de la Eurozona, donde los precios subirán de media un 3,4% (tras subir un 6,8% en 2023).

La influencia de la energía en esta comparativa se percibe cuando se analiza la inflación subyacente, que excluye los precios energéticos y de los alimentos frescos. La de España se situará en el 4,8% en 2023, exactamente la misma tasa que la inflación general prevista y por encima de las subyacentes del conjunto de la Eurozona (4,7%), Alemania (4,4%), Italia (4,3%) y Francia (3,8%). En 2024, tanto la inflación general como la subyacente de España superarán el resto, según la OCDE.

La inflación se extiende

Ya no es solo la energía, ya es la mayor parte de la cesta de la compra. Los alimentos pero también el ocio, con hoteles y restaurantes aún en plena escalada. Eso es, precisamente, lo que hace más permanente la inflación, también conocida como inflación subyacente. Este indicador registrará un crecimiento del 4% este año, del 4,8% en 2023 y del 3,7% en 2024, según la OCDE, todas ellas tasas no vistas desde principios de siglo, con la llegada del euro.

En su informe, la OCDE destaca un gráfico del que se desprende que España es el tercer país en el que más se ha generalizado la inflación: el 60% de los productos tiene una tasa superior al 6% (con datos a cierre de septiembre). Por delante sólo están Hungría (82% del total de productos) y Polonia (78%). Por compararlo con otras grandes economías del euro, en Alemania la inflación sólo llega al 49% de los bienes y servicios; en Francia, al 43%; y en Italia, al 40%.

Pérdida de competitividad

La persistencia de la inflación en España supone una amenaza para la competitividad del país. De hecho, los índices de competitividad del Ministerio de Industria y del Banco de España muestran cómo la economía española ha perdido competitividad frente a la zona euro durante más de un año por la inflación, desde abril de 2021, y ahora empezaba a mejorar su posición.

Tras 17 meses con una inflación superior en España que en la Eurozona, en septiembre y octubre se invirtió la situación. La cuestión es que en el medio plazo esto puede volver a cambiar si las previsiones de la OCDE se confirman y en 2024 España acaba soportando 1,4 puntos más de inflación que la media de la zona euro, 1,5 puntos más que Alemania, 1,8 puntos más que Italia, 2,1 puntos más que Francia.