España rozará la recesión a final de año con una fuerte desaceleración del empleo

Los augurios sobre el desempeño de la economía y el empleo en el segundo semestre del año empeoran. La desaceleración de la economía podría agravarse y rozar la recesión técnica a final de año. Cada vez son más los analistas que apuntan a un crecimiento nulo o incluso negativo del Producto Interior Bruto (PIB) en el tercer trimestre que, de mantenerse en el cuarto, confirmaría esta fase contractiva.

Los primeros en anticiparlo fueron la agencia de calificación Standard & Poor's (S&P) y el banco Hamburg Commercial Bank el pasado 5 de septiembre. "Nuestra estimación en tiempo real del PIB [de España], que tiene en cuenta los indicadores del PMI, está apuntando a una contracción del PIB del 0,1% en el tercer trimestre", alertaron.

Pocos días después, el 8 de septiembre, la Autoridad Independiente de Responsabilidad Fiscal (AIReF) actualizó su modelo y proyecta ya un estancamiento de la economía española este trimestre. Tras actualizar su modelo con los últimos indicadores publicados, estima que el PIB crecerá un 0% este tercer trimestre respecto al anterior, frente al 0,3% que preveía anteriormente.

Finalmente, este jueves EsadeEcpol y EY Insights publicaron un nuevo informe de perspectivas macroeconómicas en el que proyectan una contracción del PIB del 0,1% en el tercer trimestre. "Esta tasa, que ya tiene en cuenta la última revisión del INE de la contabilidad nacional, pondría fin a cinco trimestres de crecimiento ininterrumpido", advierten. Aluden al efecto contractivo de los índices de gestores de compras (PMI), los de inversión, los de ventas de grandes empresas y otros indicadores de la actividad industrial y construcción.

En todo caso, otros servicios de estudios del país descartan de momento una contracción del PIB en el tercer trimestre y apunta a la desaceleración. Entre ellos está el Banco de España, que proyectó un crecimiento del 0,3%. "La economía ha dado muestras de debilitamiento en verano, un pulso que se mantendrá en el último trimestre", reza el informe publicado este martes.

El PIB creció un 0,5% y 0,4% en el primer y segundo trimestre, respectivamente, según avanzó el Instituto Nacional de Estadística (INE). Este dinamismo en la primera parte del año dejará un crecimiento en el conjunto del año próximo al 2%. No obstante, estos datos podrían variar este mismo viernes, cuando el INE publicará la serie trimestral actualizada con la revisión al alza del crecimiento anual en 2022 y 2021 publicada el 18 de septiembre.

Desaceleración del empleo

Al mismo tiempo, el empleo ha perdido dinamismo en el tercer trimestre. BBVA Research y Fedea, en el último Observatorio Trimestral del Mercado de Trabajo presentado este jueves, proyectaron un crecimiento en la afiliación a la Seguridad Social del 0,3% entre julio y septiembre, frente a los anteriores crecimientos trimestrales, próximos al 1%.

"El empleo se aceleró en el segundo trimestre y desaceleró en el tercero, con un crecimiento de sólo tres décimas, la tercera parte del trimestre anterior", comentó Rafael Doménech, responsable de Análisis Macroeconómico de BBVA Research. En el cuarto trimestre esperan "un crecimiento similar", es decir, "un mercado de trabajo menos dinámico que en la primera parte del año pero todavía en crecimiento" y con la tasa de paro "relativamente estable".

Al mismo tiempo, la presidenta de la Autoridad Independiente de Responsabilidad Fiscal (AIReF), Cristina Herrero, reconoció este jueves durante su intervención en Nueva Economía Fórum que "los indicadores y datos disponibles apuntan a una desaceleración del crecimiento económico para la segunda mitad del año que viene acompañado, además de cierta pérdida de dinamismo en lo que se refiere al mercado de trabajo".