Análisis y perspectivas de los bancos españoles en bolsa

Los bancos españoles parecen estar aprovechando el ritmo de subidas de tipos del Banco Central Europeo (BCE) para engordar sus cuentas de resultados. Recién terminada la temporada del tercer trimestre para el sector, los seis componentes bancarios del Ibex 35 -Banco Santander, BBVA, Caixabank, Banco Sabadell, Bankinter y Unicaja Banco- sumaron en los nueve primeros meses de 2023 con un beneficio neto de 19.761 millones de euros, lo que equivale a un alza del 23,6% respecto al mismo periodo del año pasado.

Pero ahora que parece que los tipos han tocado techo, y podrían comenzar a bajar en 2024, la gran duda es cómo afectará el cambio de situación a la cotización de las entidades.

"Los bancos tienen, por supuesto, posibilidades de seguir subiendo, lo que pasa es que indudablemente lo tienen que hacer de una forma mucho más lenta que la que hemos visto este año", reflexiona Álvaro Blasco, director de ATL Capital. "Tenemos que estar muy atentos a cómo pueden ir poco a poco subiendo sus costes de financiación, que puede ser un punto que debilite algo los márgenes. También, en esta situación de tipos elevados que están soportando empresas y familias, hay que estar muy atentos en hasta qué punto va a seguir aumentando y de una forma un poquito más rápida la morosidad de las entidades, que les puede obligar a hacer provisiones más importantes".

"Los bancos han dado unos resultados extraordinarios", pero se encuentran en el "pico de ciclo", cree Pablo García, director general de Divacons AlphaValue, que menciona unos márgenes "fantásticos", unas ROE "muy buenas" y una morosidad "que todavía no está preocupando". "Pero si la mora empieza a subir, los bancos ven que los tipos ya no suben más, los spreads ya han marcado los máximos, etc. van a echar el freno a la concesión de crédito".

“Los bancos son especialmente procíclicos”, recuerda García, que avisa de que “nosotros estamos deshaciendo posiciones a dos trimestres vista, bajando exposición al sector bancario, que pensamos que ha tocado máximos”. “Los beneficios ya no van a caer tanto del cielo”, por lo que “hay que ser más prudentes”.

Potencial de los bancos españoles

BBVA

BBVA se sitúa como el banco con mejor comportamiento del IBEX 35, acumulando una espectacular revalorización del 56% que ha elevado su capitalización bursátil hasta los 48.980 millones de euros.

No obstante, el consenso de analistas sitúa a BBVA como el banco con menos potencial en el Ibex 35, pero aun así es todavía de un considerable 16,6%: los analistas recomiendan ‘comprar’ sus acciones con un precio objetivo medio de 9,56 euros.

Unicaja Banco

El banco con más potencial en el Ibex 35 es Unicaja Banco, el que comportamiento más pobre están teniendo este año. Con un potencial del 51% se presenta la entidad andaluza al que los analistas recogidos por Reuters dan un consejo de ‘mantener’ pero un precio objetivo de 1,37 euros. El banco andaluz ha acumulado una caída superior al 8% en 2023.

Bankinter

Bankinter es otro de los bancos que lleva un comportamiento más pobre en el IBEX 35, con una caída del 1,65%, pero los analistas mantienen la fe en él. De media, el consenso de analistas da un consejo de ‘comprar’ a las acciones con un precio objetivo de 8,2 euros, un 40,7% por encima de la cotización actual.

Banco Sabadell

Banco Sabadell tiene un recorrido alcista a 12 meses de un 41% de acuerdo con el consenso de los analistas, que fijan su recomendación en ‘comprar’ con un precio objetivo de 1,58 euros. El banco acumula una subida de casi un 27,6% en lo que va de 2023, la tercera mayor del sector, con un valor de mercado de algo más de 6.110 millones de euros.

Caixabank

Por su parte, Caixabank presenta un potencial alcista de un 40,6% a medio y largo plazo. Así lo consideran los analistas, que le dan un precio objetivo medio de 5,23 euros y una recomendación de ‘comprar’. La entidad acumula una subida del 8,2% en lo que va de año, con un valor de mercado que roza los 30.000 millones.

Banco Santander

Mucho mejor le ha ido a Banco Santander, que acumula una subida en 2023 de un 39,9%. La entidad que preside Ana Botín presenta además un potencial elevado: los analistas recogidos por Reuters le dan un consejo de ‘comprar’ de media, con un precio objetivo de 4,98 euros que supone un potencial alcista del 33%.

Precio objetivo, potencial y variación en 2023 en bolsa