BBVA mete presión al Santander en la guerra de los fondos de inversión

2022 fue un año muy complejo para los inversores. La inestabilidad política creada tras la invasión de Ucrania por parte de tropas rusas a comienzos de año, la disparatada subida de los precios de las materias primas y la energía; el temor a una recesión económica generalizada y el cambio de rumbo de la política monetaria de los principales bancos centrales del mundo dibujaron escenarios bursátiles con altísima volatilidad, que no ayudó mucho a la toma de decisiones.

Según Inverco, la Asociación de Instituciones de Inversión Colectiva y Fondos de Pensiones, a cierre del pasado ejercicio, el volumen de activos de los fondos de inversión ascendió a 306.151 millones de euros, un 3,6% menos que en diciembre de 2021. El flujo de entrada de nuevo dinero en los fondos de inversión superó los 17.000 millones de euros. La volatilidad de los mercados hizo que los fondos de inversión experimentaran un ajuste por valoración de sus carteras de 28.565 millones de euros.

Lo más llamativo de este mercado en 2022 ha sido la pugna que BBVA ha mantenido un año más con Santander por ocupar el segundo lugar del ranking de gestoras por volumen de patrimonio, en la que llevan envueltas ambas entidades más de un decenio. El liderazgo indiscutible del sector corresponde a Caixabank después de integrar a Bankia. La entidad que dirige Gonzalo Gortázar gestiona un patrimonio de 75.136 millones, casi la cuarta parte del mercado, aunque ha perdido 2.800 millones durante el pasado ejercicio.

BBVA llegó a liderar el sector en el año 2012, cuando gestionaba un patrimonio de 18.948 millones de euros, por delante de Banco Santander. Durante los años 2018 y 2019 ocupó el segundo lugar, por delante de su eterno rival, pero en 2020, de nuevo, el banco que preside Ana Botín recuperó su posición.

De acuerdo con los datos de Inverco para el conjunto del año, el patrimonio gestionado por Caixabank se redujo en 2022 un 3,59%, en línea con la caída del sector, hasta; el de Santander bajó un 8,64%, y el de BBVA se mantuvo prácticamente estable (-0,04%). BBVA tiene a su rival a solo 2.600 millones de euros: 43.850 millones frente a 46.451 millones, cuando en 2021 la distancia que le separaba en patrimonio gestionado superaba los 7.000 millones.

BBVA está empeñado en sobrepasar a Santander en este segmento de la actividad y por eso está haciendo una política más agresiva para encauzar la inversión de los ahorradores por la vía de los fondos. BBVA ha pasado de gestionar el 13,8% del mercado en 2021 al 14,3% a cierre del pasado año. Este crecimiento se ha visto acompañado de una caída de un punto porcentual del Santander (del 16,1% al 15,1%).

Estrategia de BBVA

BBVA distribuye su patrimonio entre fondos globales, internacionales y nacionales, por este orden. Los fondos globales suponían el pasado año el 48,14% del total, seis puntos porcentuales menos que en 2021. Los fondos globales son aquellos que no tienen claramente definida su política de inversión, por lo que pueden invertir en cualquier activo, mercado o divisa sin necesidad de haber distribuido previamente los porcentajes que se destinan a cada tipo de activo. En el Banco Santander, el peso de los fondos globales han seguido el camino inverso: del 32,98% de 2021 al 41,32% del ejercicio pasado.

BBVA ha dado más importancia a los fondos internacionales, que hoy suponen el 26,61% del patrimonio total, aunque en 2021 llegaron a representar el 29%. Santander ha reducido su exposición del 20,11% al 17%. La elevada volatilidad de los primeros meses de 2022 hizo extremar la prudencia.

El peso de los fondos nacionales en BBVA se ha reforzado durante el pasado año. Si en 2021, con 4.438 millones de euros de patrimonio suponían apenas el 10% del total, en 2022 representan ya el 20,79%, con más de 9.100 millones. En este segmento es donde Santander ha dominado a BBVA en los últimos años. Con 28.179 millones a finales de 2021, fueron el 55% del patrimonio total gestionado por la gestora del banco de origen cántabro. Hoy, su peso se “limita” al 30,2%.

Balance de 2022

Los fondos son el vehículo por el que un total de 16,135 millones de personas canalizan sus ahorros hacia la inversión. En 2022 el número aumentó en más de 292.000, un 1,8%. Si se incluyen la Sicavs y las instituciones de inversión colectiva internacionales, el número de partícipes se eleva a 22,6 millones, un 3,8% más que en el año anterior.

El mercado está muy atomizado. Basta decir que la gestora que ocupa el decimoctavo lugar del ránking por patrimonio gestionado controla menos del 1% de un mercado en el que las siete primeras posiciones están ocupados por gestoras relacionadas con otras tantas entidades bancarias.