Cebrián exprime a los Polanco

Poco a poco, mediante un goteo sibilino de hechos relevantes que PRISA ha comunicado a la CNMV desde el 26 de enero de este año, la familia Polanco está pagando la gestión de Juan Luis Cebrián. Se trata de nueve anuncios mensuales al regulador que implican pagar un sobrecoste por las acciones de PRISA (ejecutando warrants para comprar acciones del grupo a 2 euros, cuando valen 82 céntimos en el mercado). La operación supone que los Polanco hayan sacrificado más de 150 millones de euros de su propio patrimonio para hacer frente a inminentes pagos a la banca (PRISA tiene pendiente el desembolso de 210M€ a finales del presente año como consecuencia de una deuda de 3.100M€ hasta 2013).

La emisión de warrants del pasado viernes fue la última de otras ocho ventanas en las que, desde el pasado mes de enero, los Polanco han tenido que aportar fondos al rescate del grupo. Hasta ahora habían sido cuantías menores: la primera en enero y las últimas el 27 de junio, el 14 de julio y el 24 de septiembre, por una cuantía que superó los 30.000 euros de desembolso.

Ahora, el salto ha sido exponencial. Los Polanco pagan 150 millones de euros sin reforzar completamente su control accionarial. El resultado es que las nuevas acciones de que disponen son gestionadas por un SPV (Special Purpose Vehicle), un instrumento financiero inusual en España, que requiere el consenso de Martin Franklin y Nicolas Berggruen para ejercer sus derechos de voto.

En cualquier caso, la sangría de los Polanco puede continuar. Según el acuerdo firmado con Liberty hay 42 oportunidades hasta 2014 de inyectar más dinero al grupo mediante la ejecución de los warrants. Eso significa que los herederos de Jesús de Polanco pueden comprar acciones de PRISA a 2 euros pese a que en el mercado valen 82 céntimos y destinar la diferencia (1,2 euros por acción) a inyectar liquidez de su bolsillo al grupo.

Magnitudes
El ejercicio 2010 Grupo Prisa obtuvo un Ebitda (resultado bruto de explotación) de 596 millones de euros, un 4,4% menos que el ejercicio precedente. Según las últimas cifras conocidas, está pendiente la comunicación del tercer trimestre de este ejercicio, el Grupo obtuvo unos ingresos en el primer semestre de 1.350,77 millones de euros y un EBITDA de 220,21 millones de euros.

Un mercado en español que pasa a manos norteamericanas
Liberty es una compañía cotizada creada con el propósito de efectuar una combinación de negocios con uno o más negocios operativos. Salió a bolsa en 2007 y desde entonces han sido considerados como inversores cazadores de gangas. Invierten en compañías con grandes necesidades de liquidez (Prisa necesita en la actualidad refinanciar con la banca la deuda neta aproximada de 3.100M€ hasta 2013). Los accionistas de Liberty controlan ahora un gigante que opera en 22 países y trabaja en un mercado global de más de 700 millones de personas, según los informes emitidos el último año por los responsables del Grupo. Prisa tiene presencia en Latinoamérica a través de la editorial Santillana y su participación en el Grupo Caracol, de Colombia y el Grupo Latino de Radio (GLR), que opera en países como Argentina, Chile, Colombia, Costa Rica y Panamá. Países. Aquí en España los diarios El País -que tira también una edición europea y otra americana impresa en Argentina y en México-, Cinco Días y As.