El blog de Paula Mercado

La seguridad es nuevamente prioritaria

El crecimiento económico se ha frenado y el flujo inversor ha cambiado su tendencia. El fondo Soros Fund Management incrementaba la semana pasada su apuesta bajista sobre el fondo cotizado S&P 500 ETF, incrementándola un 605 por ciento con respecto al trimestre anterior. Una apuesta que indica la creencia del gestor de que el mercado ha cambiado de tendencia.

El conflicto entre Ucrania y Rusia se intensificaba el viernes de la semana pasada, apoyando el rally en los precios de los Bonos del Tesoro estadounidenses. La parte larga de la curva era la más afectada por las compras, llevando a los tipos de interés a niveles inferiores. La TIR del Bono del Tesoro a 10 años descendía hasta 2,34 por ciento -su media en el año es de 2,66 por ciento- su nivel más bajo desde el inicio de 2013.

De acuerdo con estos acontecimientos y sus consecuencias, el sentimiento del mercado está girando de tendencia, reduciendo nuevamente el riesgo. Las aportaciones de patrimonio se intensifican en los fondos de renta fija, en la búsqueda de un refugio para pasar otro posible temporal. Si observamos las rentabilidades por categoría, notamos un importante cambio entre las categorías con mayor revalorización en lo que llevamos de año y en el último mes. Si en el acumulado anual, Renta Fija Internacional Latinoamérica es la más rentable, con un 13,07 por ciento, seguida de Deuda Privada Global (8,83%) y Renta Fija Internacional Emergentes (7,52%), durante el último mes, los mejores datos de rentabilidad son para la categoría de Renta Fija Internacional USA (1,47%) Renta Fija Internacional USA Corto Plazo (1,26%) y Renta Fija Internacional Global (1,10%). El interés inversor gira pues no sólo hacia la renta fija, sino a la de EEUU, por la percepción de que su economía crecerá de forma más notable y sostenida en los próximos meses.

Si ponemos el foco en la evolución, a lo largo del año, de los fondos de gestoras internacionales que invierten en renta fija, el mejor resultado por rentabilidad lo obtiene PIMCO EURO ULTRA-LONG DURATION FUND INST. EUR CAP con un 23,49 por ciento. Para ello invierte mayoritariamente en Interest Rates Swaps de CME - Irs Eur Zcs 2.75/6me 09/17/14 CM (48,68 %) Irs Eur R 1eona/3meq-20 09/17/14-15 Glm (46,11 %) e Irs Eur Zcs 2.75/6me 09/17/14 Cme (30,42 %)- Futuros sobre Euribor - Fin Fut Euribor Lif 06/16/14 (24,18 %) y en el fondo cotizado de la propia gestora PIMCO Euro Short Mat Source ETF (9,44 %). En el último mes, su rentabilidad es de 4,93 por ciento, según VDOS.

Un 19,08 por ciento, según VDOS, se revaloriza en el año es AXA WORLD FUNDS-US LIBOR PLUS F DIS USD de la categoría Renta Fija Internacional USA. Invierte en obligaciones de tipo fijo y variable, con calificación de grado de inversión, principalmente con garantía hipotecaria o de activos (MBS o ABS) así como en bonos del Tesoro de los EEUU, tomando como referencia el índice LIBID USD 1M CAPI.

También de la categoría Renta Fija Euro Largo Plazo, entre los fondos de gestoras nacionales, BANKIA RENTABILIDAD OBJETIVO LARGO PLAZO obtiene en el año una rentabilidad de 15,04 por ciento, según VDOS, y un 2,68 por ciento en el último mes. Sus mayores posiciones son en emisiones del Reino de España y en la emisión 5,9% del Fondo de Amortización. Destacable por su reducido volatilidad en el último año, de 4,90 por ciento, periodo en que alcanza un 17,99 por ciento de rentabilidad.

FON FINECO INTERES avanza un 10,07 por ciento en el año por rentabilidad, según VDOS, en su clase A, y un 15,23 por ciento en el último año, con una volatilidad de 2,61 por ciento. En el último mes, su rentabilidad es de 1,44 por ciento. De la gestora Fineco (grupo Kutxabank) invierte al menos el 90 por ciento de su cartera en valores representativos de emisiones de deuda del Gobierno Vasco, las Diputaciones Forales o las Entidades Locales Territoriales de los 3 Territorios Históricos del País Vasco. Referenciado al EONIA, la duración media de su cartera es, por lo general, de dos años.

Todos ellos son fondos de calidad, con calificación cinco estrellas de VDOS que, en el caso de los fondos de gestoras españolas, obtienen excelentes resultados gracias a su inversión en emisiones que, tan sólo hace dos años, parecían extremadamente arriesgadas y que, por lo tanto, ofrecían retornos superiores. Gracias también a la diversificación y seguridad que la inversión en un fondo de inversión aporta, con respecto a la inversión directa en emisiones, en este caso, de renta fija. 


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