Mercados

Pese a la crisis, el tamaño del Ibex ha engordado en los últimos tres años 73.000 millones, un 7,3% del PIB

Con muchos nombres nuevos, además: Temasek, Jaime Gilinski, Bill Gates, George Soros y en el resto de la Bolsa los chinos HNA o Sigma... El pasado año ha sido prolijo en ampliaciones y operaciones corporativas. Más de lo que parece. 

El mercado doméstico ha demostrado una capacidad de digerir papel más que notable. En los tres últimos años, el Ibex ha incrementado su tamaño 73.167 millones, pese a que ha caído un 16%, según datos de la CNMV recogidos en su informe anual de mercados. Las ampliaciones de capital han tenido la culpa. Aunque el sentir general apunta a que 2014 será un año muy activo en el terreno corporativo, el pasado ya lo ha sido y mucho. 

Para empezar, la capitalización del Ibex 35 a cierre del pasado ejercicio fue de 430.933 millones de euros, frente a los 324.460 millones de a finales de 2012. Esto significa un incremento del 32,81%, frente a una revalorización del índice del 21,5%. Según la CNMV, “el incremento habría estado motivado por el mejor comportamiento de las cotizaciones de los valores integrantes del índice y las ampliaciones de capital realizadas por distintas entidades financieras con el objeto de reforzar su base de capital”.

En este sentido, señala las realizadas por Bankia (15.540 millones), Banco Sabadell (1.383), Popular (450) y Abengoa (450 millones). En total, 17.823 millones de euros.

Nombres nuevos

Pero hay más. También ha habido operaciones corporativas, como las ventas de autocartera: ACS, del 6,4%; Telefónica, del 2% o Repsol al fondo Temasek; del 5%. También, Ence y, por supuesto, FCC, que la colocó íntegra (10%), entre otros, a Bill Gates. Posteriormente entraría George Soros en el capital. 

Sin duda, 2013 ha sido el año de la entrada de capital extranjero en la Bolsa, ya que también las ampliaciones de Sabadell o Popular han estado presididas por capital mexicano (David Martínez en el caso del primero y Antonio Ruiz del Valle, el segundo) y colombiano (Jaime Gilinsky, Sabadell).

Por su lado, la venta de participaciones industriales ha sido constante. En enero, varias cajas de ahorros, a través del vehículo Atalaya de Inversiones, vendieron el 5% de Tubacex por 13,5 millones. Otro vehículo inversor de las cajas, Liquidambar, Inversiones Financieras, vendió en febrero el 6,2% del capital de Duro Felguera por 49,4 millones.

De mayor tamaño, en marzo, la Caixa vendió por 342 millones el 3% de Abertis a OHL quien, tras la operación, elevó su participación en Abertis hasta el 18,9% del capital. A su vez, en noviembre colocó el 5,2% de Caixabank por aproximadamente 900 millones.

En mayo, NCG vendió el 5,2% del capital de Sacyr por 49 millones, mientras que Sabadell colocó un 6% de Meliá por 61 millones. Por su parte, Liberbank se deshizo en junio de un 5% de Indra por 90 millones.

Bankia acelera

BFA-Bankia apretó el acelerador: ha vendido el 12,1% del capital de IAG por 675 millones, el 20,2% de Indra por 337 millones y un 12% de Mapfre por 979 millones. Todavía mantiene el 5,1% de Iberdrola y a cierre de 2013 mantenía el 12,6% de NH Hoteles, aunque ya estaba mandatada una venta que se cerró la semana pasada.

NH Hoteles se ha visto especialmente afectada por este proceso desinversor de las antiguas cajas de ahorros. Así en septiembre, BMN Banco y NCG vendieron conjuntamente un 4,3% de su capital por 46 millones. Posteriormente, Kutxabank vendió un 5% adicional de NH Hoteles por 59 millones y en octubre, Ibercaja vendió un 3,1% por 37 millones.

Además, también ha habido salidas en Bolsas y Mercados Españoles (BME): El Banco de España colocó el 5,3% del capital por 122 millones (la semana pasada también salió CaixaBank) y Liberbank vendió un 3% de Hidroeléctrica del Cantábrico por 106 millones de euros.

BBVA también anunció a lo largo de 2013 importantes desinversiones en activos extranjeros. En febrero, vendió su negocio de pensiones en Chile por 1.120 millones, obteniendo una plusvalía de 500 millones. En abril vendió su gestora en Perú por 544 millones. En julio, su filial en Panamá por 646 millones y en octubre el 5,1% del banco chino Citic Bank Corp por 949 millones.

Santander no fue demasiado a la zaga: en marzo colocó el 5,2% de su filial polaca, WBK, por 285 millones, reduciendo su participación hasta el 70% del capital, mientras que en diciembre adquirió un 8% del Bank of Shanghai en una operación valorada en 470 millones.

Telefónica, dentro de su objetivo de reducir su endeudamiento financiero, vendió diversos activos en 2013. En América Central realizó desinversiones por importe de 500 millones, mientras la filial O2 Irlanda por 850 millones y el 65,9% de su filial checa por 2.467 millones, reduciendo su participación hasta el 4,9%. Por el lado de las compras, destacó el acuerdo para la compra de la filial alemana de KPN, E-Plus, valorada en 8.550 millones.

Grifols compró en noviembre la unidad de diagnóstico sanguíneo de Novartis por 1.240 millones.

Los chinos nos opan

En el capítulo de opas, la más destacable ha sido la de la china Shuanghui International alcanzó en mayo el control sobrevenido del 37% del capital de Campofrío, tras haber comprado Smithfield Foods, accionista de control de Campofrío. Shuanghui International anunció, en aplicación de la normativa de opas, su intención de reducir su participación en Campofrío por debajo del 30%. Posteriormente, el grupo mexicano Sigma presentó en noviembre una opa sobre el 100% de Campofrío a un precio de 6,80 euros por acción. Por último, a finales de diciembre, Shuanghui y Sigma anunciaron un acuerdo mediante el cual la compañía china conservaría su participación en Campofrío y se elevaba el precio de la oferta hasta 6,90 euros por acción. A cierre de 2013 esta OPA no ha sido autorizada.

Durante 2013, tres sociedades, Metrovacesa, Vueling y Corporación Dermoestética, fueron excluidas de negociación tras las opas de exclusión de las que fueron objeto.

Asimismo, fueron excluidas de negociación las acciones de Banesto, tras su fusión con el Santander, y las acciones de Banco de Valencia tras su fusión con Caixabank.

Suspensiones de cotización, y de pagos

Y no se puede evitar hablar de suspensiones de cotización, lo que equivale a decir suspensiones de pagos: Dogi (desde 27/05/09), Nyesa Valores (desde 29/09/11), Martinsa-Fadesa (desde 14/07/08), Indo (desde 18/06/10), Cleop (desde 12/06/12), Fergo Aisa (desde 20/04/12), CAM (cuotas participativas, desde 9/12/11), Sniace (desde 9/09/13), La Seda de Barcelona (desde 17/06/13), Renta Corporación (desde 19/03/13), Pescanova (desde 12/03/13) y Reyal Urbis (desde 19/02/13).

En algunos casos (Pescanova), el asunto ha sido un escándalo monumental, que deberán resolver los tribunales. 


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