Fondos

Sigue la locura de la banca privada: más de 50 nuevas sicavs en el primer trimestre y además caras

Si se mantiene el ritmo, se registrarán unas 200 sicavs en 2014, cifras dignas de los tiempos de la burbuja. Bankinter, sobre todo, y Credit Suisse, son las que más afloran. Por cierto: no son baratas. Según la CNMV, muchas aplican gastos superiores al 1%.

Unas 50 sicav se han registrado en España a lo largo de este trimestre, concretamente 49, con datos registrales tomados a 21 de marzo, lo que permite suponer que se superarán sin problemas la cincuentena en los tres primeros meses de ejercicio. Se trata de nuevos fondos de inversión para altos patrimonios, que precisan al menos de 2,4 millones de euros para ser constituidos.

El dato está sorprendiendo mucho en mercado ya que, además, se trata de sociedades caras, con gastos elevados, según se puede ver en la tabla adjunta. La cifra de gastos es la que figura en la Documentación Fundamental para el Inversor (DFI, o ‘folleto simplificado’) en la página web de la CNMV.

En el regulador aclara que ese dato “es indicativo del gasto a soportar a lo largo un año y representa todos los gastos anuales y demás pagos a detraer de los activos de la institución de inversión colectiva. Al ser una nueva inscripción, es un dato simulado, para su cálculo se ha tenido en cuenta las comisiones y otros gastos que tendrá el fondo”.

En cualquier caso, se trata de la primera información que dispondrá el cliente cuando quiera invertir en estos instrumentos de nuevo cuño. En algunas sicavs figura un ND en la casilla de gastos, porque a pesar de estar registradas mercantilmente, todavía no aparecen en los archivos de la CNMV. Será cuestión de semanas.

Sicavs nuevas en 2014 

NombreFecha RegistroGestoraGastos
MARLAND CAPITAL17/01/2014Bankinter1,37
TORANO CAPITAL17/01/2014Bankinter0,72
BLACKSMITH INVERSIONES24/01/2014Barclays0,96
Mercole06/02/2014Bankinter1,27
KAI WEST INVESTMENT07/02/2014Bankinter1,2
VIPOZO INVERSIONES07/02/2014Bankinter1,13
Queiles10/02/2014Bankinter1,36
Vertical12/02/2014Bankinter1,77
Sofercan12/02/2014BankinterND
AF RENTA ALFA INDICES14/02/2014Banco Madrid1,06
Aurora Valores26/02/2014Bankinter1,1
MERCOLE INVERSIONES, SICAV, S.A.28/02/2014Bankinter1,27
TAMBRE VALUE, SICAV, S.A.28/02/2014Bankinter2,67
Nuka Capital28/02/2014BankinterND
XD Inversiones05/03/2014BankinterND
Pallaresa Capital05/03/2014BankinterND
MEGAS ALEXANDROS, SICAV, S.A.07/03/2014Bankinter1,1
QUEILES INVERSIONES MOBILIARIAS, SICAV, S.A.07/03/2014Bankinter1,36
Penta Force11/03/2014BankinterND
ANJOMA 201307/02/2014BBVA0,88
Aljamis 9811/02/2014BBVAND
Sifal07/03/2014BBVAND
Chindor10/03/2014BBVAND
Frasol 201418/03/2014BBVAND
Pevemar13/02/2014BNP1,46
Inversiones Carvazal20/03/2014BNPND
Ruisanjol10/03/2014BNP ParibasND
EXCEL EQUITIES24/01/2014Caixa0,8
ROMIKI INVEST24/01/2014Credit Suisse0,41
Ronile12/02/2014Credit Suisse0,41
CEDRE DU LIBAN14/02/2014Credit Suisse0,5
CARLINVEST 2014 SICAV14/02/2014Credit Suisse0,5
MONTE TORRECILLA INV.21/02/2014Credit Suisse0,68
Monama Inversiones14/03/2014Credit SuisseND
Belcaire 2117/03/2014Credit SuisseND
Ursus 3 c20/03/2014Credit SuisseND
Aresta Valores26/02/2014GesalcaláND
Huerces inversiones27/02/2014GesalcaláND
Oropesa Santa yo10/03/2014GesalcaláND
Genos Inversiones10/03/2014GesalcaláND
URDANE * 17/01/2014Lombard Odier1,24
Alzirun Cartera17/03/2014MarchND
Damaz Invest20/03/2014MarchND
INVERSIONES MOONLIGHT10/01/2014Sabadell Urquijo0,77
CARTERA GALATEA07/02/2014Sabadell Urquijo0,73
FIBLOND06/02/2014SantanderND
Rampri12/03/2014SantanderND
Dolly Dolly 518/03/2014UrquijoND

Fuente: elaboración propia con datos de CNMV y registro mercantil

Como puede verse en la tabla, Bankinter es la entidad con mucha diferencia que más sociedades capta: 18 de 49. Le sigue a distancia Credit Suisse, con 8. Son varias las explicaciones que se escuchan en mercado para este crecimiento del banco que preside Pedro Guerrero. Por un lado, un proceso de fichaje casi incesante de comerciales de banca privada.

Asimismo, hay un proceso innegable de traspaso de depósitos hacia otros vehículos de inversión como las sicav, con mayor capacidad para ofrecer rendimientos y más margen para la entidad. Sin olvidar el fichaje, hace meses, de Gonzalo Antón, responsable de banca privada de Bankia.

'Onshorización'

En el caso de Credit Suisse, cabría añadir el proceso de ‘onshorización’, tal como lo denominan ya en algunos foros. Del off shore al on shore, es decir, la afloración y/o repatriación de dinero desde paraísos fiscales, zonas con opacidad fiscal o secreto bancario, debido a la mayor persecución de los Gobiernos al capital no reconocido.

Además, muchos inversores que habían regularizado su situación con Hacienda se están dando cuenta de que no les merece la pena mantener su dinero fuera de España, entre otras cosas porque les resulta muy caro, ya que los mercados off shore han aplicado comisiones estratosféricas a cambio de la elusión fiscal.

Esto último es negado oficialmente desde las entidades promotoras y las asociaciones del sector, que no desean que se relacione de manera directa el dinero invertido en sicavs con la reciente amnistía fiscal y menos aún con la evasión de impuestos, pero la ‘onshorización’ es un fenómeno irreversible ya.

El 1%, o más

Otro aspecto que sorprende es el de los elevados gastos. De las 25 sicavs sobre las que la CNMV ya publica estimación de gastos, 15 rondan o superan el 1%, una cota muy elevada, que sólo podrá justificarse con gestión sofisticada y, por supuesto, con buenos resultados.

En mercado se comenta que una sicav con una comisión media inferior al 0,60% no es rentable, de la misma manera que casi no lo son las que tienen bajos patrimonios. Por el contrario, las más grandes tienen una gran capacidad para negociar sus costes. Amancio Ortega en su día exigía comisiones inferiores al 0,20% y Morinvest, de Alicia Koplowitz, incluye en su DFI unos costes del 0,15%.

Caras o baratas, el caudal de dinero a las sicav sigue incesante. La cifra total ronda las 3.100 ya que la cifra de disoluciones es más baja. Desde junio se han registrado unas 140, mientras que desde finales de 2012 se han disuelto unas 20 y en este ejercicio sólo una, frente a 49 nuevas.

Eso sí: apenas 20 entidades han sido las que han registrado en este periodo, con Bankinter, BBVA, Credit Suisse, UBS y Santander como entidades más activas. Son muchas las entidades que muestran su extrañeza sobre este hecho, ya que mientras unas crean sicavs con una enorme facilidad, otras reconocen que en varios años apenas han logrado crear alguna, ya que no resulta fácil convencer al cliente.

En estos tiempos de crisis, el dinero VIP continúa emergiendo con furor inusitado y, por supuesto, inesperado.


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