Cuaderno de bitácora

Opciones de inversión conservadoras

A pesar de que el apetito por el riesgo de los inversores profesionales según diferentes indicadores se encuentra en máximos, la mayoría de inversores españoles son conservadores y su objetivo principal es preservar el capital y disfrutar de poca variabilidad en las rentabilidades.  Para dar respuesta a esta necesidad algunas gestoras han venido proponiendo diferentes opciones y una relativamente popular son los fondos de renta fija corporativa de alta calidad crediticia a corto plazo.

Nosotros suscribimos esta opción.  Efectivamente, la subida de rendimientos en los medios y largos plazos que tuvieron lugar durante el pasado mayo-junio puso de manifiesto el riesgo que en términos de minusvalías puede acarrear este movimiento en todos aquellos fondos cuya cartera de bonos tenga una duración de varios años.  Adicionalmente, los bonos de alto rendimiento (o “high yield”), además de su alto nivel de riesgo en términos generales, se encuentran en estos momentos en unas valoraciones delicadas según nuestro análisis.  Por todo ello, fondos de renta fija de alta calidad crediticia en euros con duraciones cortas parecen una opción sensata.  Lógicamente, las rentabilidades esperadas son limitadas y las previstas para los próximos doce meses muy difícilmente superarán el 2%, aunque en el último y benigno pasado año se hayan situado cercanas al 3%.  En cualquier caso, son cifras interesantes teniendo en cuenta que las referencias que verdaderamente importan, los tipos a corto y la inflación, se encuentran cercanas a cero.

El problema

Sin embargo, cuando nos ponemos a buscar fondos que cumplan fielmente estas características las cosas se complican.  Abundan los fondos que, aunque tiene duraciones cortas, en realidad asignan una parte muy importante de sus carteras a bonos de alto rendimiento y por tanto con bastante riesgo.  También abundan los fondos con altos niveles de concentración en el sector bancario o en países periféricos por ejemplo.  Esto les ha beneficiado en el último año y bastantes de ellos superan el 3% de rentabilidad pero no son idóneos para una entorno de mercados más complicado y para un inversor conservador.

A continuación, les mostramos un gráfico con algunos de los fondos que hemos encontrado en las últimas semanas que cumplen los requisitos de calidad crediticia, diversificación y plazo y donde pueden observar el desglose por calidad crediticia en paralelo.  Además les adjuntamos enlaces a los últimos informes mensuales originales de estos fondos donde pueden consultar información muy útil y detallada sobre la última cartera y otros datos de cómo está posicionándose el gestor.  Como siempre y en particular en clases de activos con rentabilidades esperadas reducidas el acceso a las comisiones de gestión más bajas marca la diferencia. 

AXA WF Euro Credit Short Duration A

UBS Bond Sicav – Short Term Corp EUR Q

SG Oblig Corporate 1-3 I


Comentar | Comentarios 0

Tienes que estar registrado para poder escribir comentarios.

Puedes registrarte gratis aquí.

  • Comentarios…

Más comentarios

  • Mejores comentarios…
Volver arriba